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周一的美股市場高開后繼續(xù)穩(wěn)步上升，三大指數(shù)收盤集體上漲。標(biāo)普500指數(shù)漲0.93%，報4338.93點(diǎn)，收創(chuàng)2022年4月以來的最高水平；納斯達(dá)克綜合指數(shù)漲1.53%，報13461.92點(diǎn)，也為近13個月來的高位；道瓊斯指數(shù)漲0.56%，報34066.33點(diǎn)。值得關(guān)注的是，特斯拉錄得連續(xù)第12個交易日上漲，創(chuàng)下歷史最長連漲紀(jì)錄，蘋果股價創(chuàng)下歷史新高。
伴隨著AI投資熱潮，少數(shù)幾家科技股貢獻(xiàn)了美股的大部分漲幅，并將標(biāo)普500指數(shù)推入牛市。美股基準(zhǔn)指數(shù)——標(biāo)普500指數(shù)在上周四已正式邁入“技術(shù)性牛市”。當(dāng)日標(biāo)普500指數(shù)上漲0.62%，報4293.93點(diǎn)，自2022年10月份低點(diǎn)累計反彈20%——這一數(shù)值為普遍意義上的牛市門檻。
高盛日前在一份報告中上調(diào)了標(biāo)普500指數(shù)的年終目標(biāo)價。該行表示，以史為鑒，美股反彈將擴(kuò)大到大型科技股之外。 包括David J. Kostin在內(nèi)的高盛策略師在6月9日發(fā)布的一份報告中寫道，標(biāo)普500指數(shù)2023年底將收于4500點(diǎn)，而此前的預(yù)期為4000點(diǎn)。 高盛給出的新目標(biāo)價較標(biāo)普500指數(shù)上周五收盤價高出近5%。
不過，美聯(lián)儲仍是股市當(dāng)面面臨的最大風(fēng)險。大摩指出，目前股市上漲并不意味著新一輪牛市的開始，美聯(lián)儲暫停加息將重新喚醒熊市。
美聯(lián)儲將跳過、停下還是繼續(xù)加？投資者迎“關(guān)鍵48小時”
北京時間6月13日晚20:30，美國5月份消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)將公布，隨后美聯(lián)儲為期兩天的聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會議開始將會開始，這場備受矚目的議息會議將于北京時間周四凌晨2點(diǎn)宣布最終結(jié)果。
市場目前普遍預(yù)計，在連續(xù)十次加息后，美聯(lián)儲本次將會大概率按兵不動。
中信證券分析稱，美國就業(yè)買賣方市場逐漸轉(zhuǎn)換有望帶動薪資增速放緩，核心通脹下行趨勢明確。同時，前50銀行普遍面臨存款流失問題以及證券未實(shí)現(xiàn)損失侵蝕資本風(fēng)險，美國銀行業(yè)仍處于承壓狀態(tài)?；仡櫄v史會發(fā)現(xiàn)，美聯(lián)儲停止加息往往是經(jīng)濟(jì)與通脹兩個目標(biāo)平衡的結(jié)果，而當(dāng)前通脹與經(jīng)濟(jì)這兩個觸發(fā)停止加息的條件均具備，預(yù)計6月停止加息概率較高，若后續(xù)美國經(jīng)濟(jì)未出現(xiàn)較全面反彈則此后重啟加息概率較低。
天風(fēng)固收孫彬彬認(rèn)為，美聯(lián)儲目前貨幣政策的重心仍在對抗通脹，但貨幣政策正逐步關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)與通脹影響的平衡問題。而調(diào)整政策利率，使其對經(jīng)濟(jì)活動具備足夠限制性，是美聯(lián)儲實(shí)現(xiàn)其政策目標(biāo)的關(guān)鍵手段。在評估貨幣政策對經(jīng)濟(jì)活動的限制性時，美聯(lián)儲最終觀察的是通脹是否能夠回到2%的目標(biāo)。但從過程管理角度，美聯(lián)儲還會關(guān)注金融條件是否收緊，并且其中貸款條件是否收緊是重點(diǎn)內(nèi)容。但如何調(diào)整政策利率，美聯(lián)儲又是受數(shù)據(jù)驅(qū)動的。近期數(shù)據(jù)表現(xiàn)頗為復(fù)雜，一方面，其未能指示明確的前景與宏觀方向，但就業(yè)市場高景氣度與通脹壓力未進(jìn)一步改善的現(xiàn)實(shí)又具有緊迫性；另一方面，美聯(lián)儲貨幣政策開始體現(xiàn)了一定的限制性，但美聯(lián)儲貨幣政策的限制性可能也存在一些結(jié)構(gòu)性問題，其能否持續(xù)限制經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，進(jìn)而有效壓制通脹，仍需進(jìn)一步評估。在此情況下，美聯(lián)儲跳過6月加息不失為一種折中之舉。
中金公司研報指出，上半年美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)好于預(yù)期。展望下半年，經(jīng)濟(jì)的韌性反而會增強(qiáng)美聯(lián)儲維持高利率的必要性，“緊貨幣”與“緊信用”將繼續(xù)深化?；鶞?zhǔn)情形下，美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行，但衰退的時間或延后至今年第四季度。通脹進(jìn)一步回落，但到年底仍明顯高于美聯(lián)儲2%的通脹目標(biāo)。美聯(lián)儲或維持緊縮，年內(nèi)降息的概率較低，利率將在高位停留較久（High for longer），低利率時代漸行漸遠(yuǎn)。
不過這一切都還存在變數(shù)，就在上周，加拿大央行、澳洲聯(lián)儲的加息行動，著實(shí)讓市場“意外”。這也給6月美聯(lián)儲議息會議留足了懸念。
大摩警告：美股牛市并未開始，美聯(lián)儲暫停加息將喚醒熊市
“華爾街最悲觀分析師”、曾準(zhǔn)確預(yù)測2022年股市將進(jìn)入熊市的摩根士丹利策略師麥克·威爾遜（Mike Wilson）認(rèn)為，目前美股的反彈并不意味著新一輪牛市已經(jīng)開始，因為如果美聯(lián)儲暫停加息，熊市很容易被重新喚醒。
Wilson警告稱，經(jīng)濟(jì)壓力仍在增加，強(qiáng)勢美元和高借貸成本繼續(xù)拖累企業(yè)利潤。他預(yù)測，市場流動性下降可能會“破壞”企業(yè)盈利，從而開啟始于2020年的繁榮-蕭條盈利周期的下半場。他指出，這一轉(zhuǎn)折點(diǎn)可能即將出現(xiàn)，因美聯(lián)儲預(yù)計將在周三的政策會議上暫停加息，評論人士稱這將利好股市。然而，Wilson認(rèn)為，盡管美聯(lián)儲暫停加息可能推動股市走高，但這種上行將是暫時的。他指出，“暫停加息”可能是當(dāng)前熊市反彈的一個“完美終結(jié)”。
知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告：美股牛市長不了 衰退概率幾乎100%
知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、前美林北美首席分析師、羅森伯格研究公司總裁大衛(wèi)·羅森伯格（David Rosenberg）在標(biāo)普500進(jìn)入技術(shù)性牛市后警告稱，近期股市的強(qiáng)勁反彈是沒有根據(jù)的，美國經(jīng)濟(jì)幾乎肯定會陷入衰退。
羅森伯格在上周五一份報告中說，這個股市里程碑和疲軟的勞動力市場之間的脫節(jié)。他質(zhì)疑，鑒于經(jīng)濟(jì)背景日益黯淡，目前的股票估值是否合理。
幾個月來，羅森伯格一直在拉響警報。今年4月下旬，他預(yù)測到9月將出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，標(biāo)普500指數(shù)將暴跌20%，由于對銀行業(yè)的擔(dān)憂扼殺了貸款，還會出現(xiàn)信貸緊縮。今年2月他還表示，美國房價可能會下跌15%-20%。
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