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20230620星期二 今日新股；

豪恩汽電（301488）

【資料圖】

行業(yè)；計(jì)算機(jī)、通和其他電子設(shè)備制造業(yè)，汽車(chē)智能駕駛感知系統(tǒng)

（一）簡(jiǎn)要介紹

發(fā)行人是一家專(zhuān)注于汽車(chē)智能駕駛感知系統(tǒng)研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括車(chē)載攝像系統(tǒng)、車(chē)載視頻行駛記錄系統(tǒng)和超聲波雷達(dá)系統(tǒng)，發(fā)行人主要產(chǎn)品具有定點(diǎn)性特征，系根據(jù)整車(chē)廠商特定車(chē)型定向研發(fā)和生產(chǎn)而來(lái)，能夠?yàn)檎?chē)廠提供汽車(chē)智能駕駛感知系統(tǒng)一站式解決方案。

（二）公司業(yè)務(wù)構(gòu)成及行業(yè)地位

目前，汽車(chē)智能駕駛感知系統(tǒng)主要包括視覺(jué)感知、超聲波感知、毫米波感知和激光感知，公司的產(chǎn)品是集軟件、算法、光學(xué)設(shè)計(jì)和硬件于一體的車(chē)載攝像系統(tǒng)、車(chē)載視頻行駛記錄系統(tǒng)和超聲波雷達(dá)系統(tǒng)，其中車(chē)載攝像系統(tǒng)和車(chē)載視頻行駛記錄系統(tǒng)屬于視覺(jué)感知，超聲波雷達(dá)系統(tǒng)屬于超聲波感知。

發(fā)行人已經(jīng)形成了為國(guó)內(nèi)外知名汽車(chē)廠商配套的強(qiáng)大能力，積累了豐富的國(guó)內(nèi)外客戶(hù)資源，并與上汽大眾、一汽-大眾、印度大眾、PSA 全球、雷諾全球、福特全球、長(zhǎng)安福特、上汽通用五菱、東風(fēng)日產(chǎn)、廣汽豐田、北京現(xiàn)代、東風(fēng)悅達(dá)起亞、吉利汽車(chē)、長(zhǎng)城汽車(chē)、比亞迪、江淮汽車(chē)、東風(fēng)小康、印度馬恒達(dá)、印度鈴木等國(guó)內(nèi)外汽車(chē)整車(chē)制造商建立了長(zhǎng)期、穩(wěn)定的合作關(guān)系

（三）同業(yè)比較

（1）002920.SZ 德賽西威，（T-4日收盤(pán)價(jià)（136.32元/股），2022年EPS（2.1323元/股）/扣非后EPS（1.8672元/股），22靜態(tài)PE 63.93倍/扣非73.01倍），主營(yíng)產(chǎn)品包括智能座艙、智能駕駛和網(wǎng)聯(lián)服務(wù)。智能座艙包括車(chē)載息娛樂(lè)系統(tǒng)、駕駛息顯示系統(tǒng)、車(chē)身息與控制系統(tǒng)、智能座艙域控制器等產(chǎn)品；智能駕駛包括全自動(dòng)泊車(chē)系統(tǒng)、駕駛員監(jiān)測(cè)系統(tǒng)、TBOX、自動(dòng)駕駛域控制器等產(chǎn)品.

（2）002906.SZ 華陽(yáng)集團(tuán)，（T-4日收盤(pán)價(jià)（31.27元/股），2022年EPS（0.7988元/股）/扣非后EPS（0.7478元/股），22靜態(tài)PE 39.15倍/扣非41.82倍），主要產(chǎn)品為汽車(chē)電子產(chǎn)品、精密電子部件產(chǎn)品、精密壓鑄產(chǎn)品以及 LED 照明產(chǎn)品等。

（3）600699.SH 均勝電子，（T-4日收盤(pán)價(jià)（17.21元/股），2022年EPS（0.2881元/股）/扣非后EPS（0.2298元/股），22靜態(tài)PE 59.74倍/扣非74.89倍），主要產(chǎn)品為汽車(chē)的安全系統(tǒng)、電子系統(tǒng)、功能件及總成和智能車(chē)聯(lián)系統(tǒng)等。

（4）002813.SZ 路暢科技，（T-4日收盤(pán)價(jià)（35.12元/股），2022年EPS（0.0274元/股）/扣非后EPS（-0.0607元/股），22靜態(tài)PE 1,281.75倍/扣非-），主要產(chǎn)品為智能駕駛艙、智能座艙、智能駕駛及車(chē)聯(lián)網(wǎng)相關(guān)產(chǎn)品。

平均值（不含路暢科技和均勝電子），（22靜態(tài)PE 51.54倍/扣非57.42倍）。

（四）募集資金用途

投資金額(萬(wàn)元)

1汽車(chē)智能駕駛感知產(chǎn)品生產(chǎn)項(xiàng)目15885

2研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目12518

3深圳市豪恩汽車(chē)電子裝備股份有限公司企業(yè)息化建設(shè)項(xiàng)目3763

4補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目8000

投資金額總計(jì)40166

超額募集資金（實(shí)際募集資金-投資金額總計(jì)）51328

計(jì)劃募集資金；4.0億元，實(shí)際募集資金；9.15億元，超募128%。

（五）財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

發(fā)行價(jià)格 39.78元 參考行業(yè)市盈率 34.26倍

發(fā)行市盈率 42.70倍 22年靜態(tài)PE 34.98倍

發(fā)行市值 36.60億

總發(fā)行數(shù)量（股） 2300萬(wàn)股

網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量(股) 586萬(wàn)股

發(fā)行后總股本 9200萬(wàn)股

預(yù)計(jì)發(fā)行攤薄后2022每股收益；1.13元

歸屬地區(qū)；廣東深圳

股權(quán)性質(zhì)；民營(yíng)

主承銷(xiāo)商國(guó)證券

公司2020至2022年，營(yíng)收分別是7.187億、9.806億，10.79億，22年?duì)I收YOY 10.01%；凈利潤(rùn)分別是6755億、9670億、1.046億，22年凈利潤(rùn)YOY 8.2%。

公司預(yù)計(jì)2023年1月至6月凈利潤(rùn)4,600.00至5,100.00萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)-9.78%至0.14%。

（六）機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人車(chē)載攝像系統(tǒng)的產(chǎn)能利用率分別為 89.03%、94.06%和93.18%；車(chē)載視頻行駛記錄系統(tǒng)的產(chǎn)能利用率分別為 108.95%、97.86%和104.36%；超聲波雷達(dá)系統(tǒng)的產(chǎn)能利用率分別為 92.27%、97.71%和 96.09%。上述產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率均已飽和或接近飽和。

（七）總結(jié)及建議

創(chuàng)業(yè)板，汽車(chē)智能駕駛感知系統(tǒng)，發(fā)行PE低于同業(yè)公司平均值，預(yù)計(jì)開(kāi)盤(pán)漲幅0%至30%。綜合考慮；建議申購(gòu)。

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